ECB 10. septembrī: vai likmes un kredītu izmaksas saruks?

Eiropas Centrālās bankas Padome 2026. gada 9. un 10. septembrī sanāks uz monetārās politikas sēdi, kurā lems par trim galvenajām ECB procentu likmēm. Latvijas kredītņēmējiem svarīgs būs ne tikai pats lēmums, bet arī tā ietekme uz Euribor gaidām: ECB likmes samazināšana var mazināt aizņemšanās izmaksas, tomēr tā nenozīmē tūlītēju un vienādu visu kredītmaksājumu kritumu.

Autors: PNC redakcija

Prognozes jautājums un izšķirošais datums

• Jautājums: vai ECB 10. septembra lēmumā samazinās vismaz vienu no trim galvenajām procentu likmēm?
• Termiņš: 2026. gada 10. septembris, pirms monetārās politikas lēmuma publicēšanas.
• JĀ: vismaz viena jaunā likme ir zemāka nekā tieši pirms sanāksmes.
• NĒ: visas trīs likmes paliek nemainīgas vai tiek tikai paaugstinātas.
• Rezultātu nosaka ECB publicētais lēmums un oficiālā galveno procentu likmju datu lapa.

ECB Padomes sanāksmju kalendārā apstiprināts, ka monetārās politikas sanāksme notiks 9. un 10. septembrī. Kalendārs nosaka lēmuma datumu, bet nepasaka, vai likmes tiks samazinātas. Tādēļ līdz publikācijas brīdim abi iznākumi paliek iespējami.

ECB lemj par trim likmēm, nevis tieši par Euribor

ECB monetārās politikas lēmumā jāvērtē trīs atsevišķi rādītāji:

• noguldījumu iespējas likme, ko bankas saņem par līdzekļu izvietošanu centrālajā bankā uz nakti;
• galveno refinansēšanas operāciju likme, kas attiecas uz regulāru centrālās bankas finansējumu komercbankām;
• aizdevumu iespējas uz nakti likme, par kādu bankas var aizņemties no centrālās bankas līdz nākamajai dienai.

Šie rādītāji veido ECB monetārās politikas likmju sistēmu. Savukārt Euribor ir naudas tirgus atsauces likme, kas atspoguļo eiro aizņemšanās nosacījumus starp bankām dažādiem termiņiem. Daudziem Latvijas mājokļu kredītiem piemēro trīs, sešu vai divpadsmit mēnešu Euribor kopā ar bankas noteikto pievienoto likmi.

Tāpēc ECB samazinājums par 0,25 procentpunktiem automātiski nenozīmētu, ka tajā pašā dienā arī attiecīgā termiņa Euribor saruktu tieši par 0,25 procentpunktiem. Tirgus likmēs var būt jau iecenotas gaidas par gaidāmo lēmumu, bet pēc sanāksmes tās var mainīt arī ECB izteikumi par inflāciju, ekonomikas izaugsmi un turpmāko politiku.

Kāpēc iespējams gan JĀ, gan NĒ iznākums

Kas jau ir zināms

Oficiāli ir zināms sanāksmes laiks un tas, kuri rādītāji būs jāsalīdzina. ECB galveno procentu likmju datu lapā publicē visas trīs likmes un datumus, no kuriem katrs līmenis stājas spēkā.

Tas ļauj pēc lēmuma veikt nepārprotamu pārbaudi: katru 10. septembrī noteikto likmi salīdzina ar tās līmeni tieši pirms sanāksmes. Nav nepieciešams interpretēt kredītu reklāmas, banku prognozes vai tirgus komentārus.

Kas vēl nav zināms

Sanāksmes ieraksts kalendārā neapstiprina lēmuma virzienu. JĀ scenārijā ECB pazemina vismaz vienu no trim likmēm. Tas varētu atbalstīt zemākas īstermiņa tirgus likmes, taču faktiskā reakcija būtu atkarīga no tā, ko tirgus jau gaidījis.

NĒ scenārijā visas likmes paliek nemainīgas vai tiek tikai paaugstinātas. Arī nemainīgs lēmums var ietekmēt Euribor, ja tas atšķiras no tirgus gaidām vai ECB sniedz jaunu signālu par nākamajām sanāksmēm. Prognozes rezultātu tomēr nenosaka Euribor reakcija vai lēmuma pamatojums — izšķiroši ir tikai publicētie triju ECB likmju līmeņi.

Ko samazinājums varētu nozīmēt Latvijas kredītņēmējiem

Mainīgās likmes kredīta kopējo procentu likmi parasti veido Euribor un bankas pievienotā likme. Ja pēc ECB lēmuma samazinātos arī kredītam piemērotais Euribor, nākamajā līgumā paredzētajā pārskatīšanas datumā varētu sarukt ikmēneša maksājums.

Ietekme katram aizņēmējam būtu atšķirīga. To nosaka atlikusī pamatsumma, kredīta termiņš, atmaksas grafiks, Euribor termiņš, nākamais likmes pārskatīšanas datums un bankas pievienotā likme.

Piemēram, ja 100 000 eiro kredītam atlikuši 20 gadi un kopējā likme samazinātos no 4% līdz 3,75%, teorētisks anuitātes maksājums saruktu aptuveni no 606 līdz 593 eiro mēnesī. Tas ir ilustratīvs aprēķins, nevis solījums par konkrēta kredīta maksājumu. Bankas aprēķinu var ietekmēt līguma nosacījumi un noapaļošana.

Arī samazināta ECB likme nepalīdzētu visiem vienlaikus. Ja kredīta Euribor tiek pārskatīts reizi sešos vai divpadsmit mēnešos, septembra tirgus pārmaiņas maksājumā var parādīties tikai vēlāk. Fiksētas likmes kredītiem maksājums līdz fiksācijas perioda beigām parasti nemainās.

Uzņēmumiem svarīgas būs finansējuma izmaksas un pieprasījums

Latvijas uzņēmumiem zemākas tirgus likmes varētu pakāpeniski samazināt apgrozāmo līdzekļu, investīciju un nekustamā īpašuma finansēšanas izmaksas. Tomēr bankas piedāvātā likme nav atkarīga tikai no ECB: tajā ietilpst arī uzņēmuma kredītrisks, nodrošinājums, aizdevuma termiņš un bankas finansējuma izmaksas.

Likmju kritums varētu uzlabot investīciju projektu aprēķinus, jo samazinās kapitāla cena. Vienlaikus uzņēmumam nevajadzētu balstīt naudas plūsmu tikai uz pieņēmumu, ka 10. septembrī sekos samazinājums. Ja ECB likmes saglabātu, refinansēšanās nosacījumi varētu palikt dārgāki ilgāk, nekā uzņēmums iepriekš plānojis.

Praktiski uzņēmumiem ir vērts salīdzināt vairākus scenārijus: nemainīgu atsauces likmi, samazinājumu par 0,25 procentpunktiem un negaidītu pieaugumu. Šāds jutīguma aprēķins parāda, vai aizdevuma apkalpošana paliktu droša arī tad, ja prognozes NĒ scenārijs īstenotos.

Noguldītājiem zemākas likmes var nozīmēt mazāku ienesīgumu

Tas, kas palīdz kredītņēmējiem, noguldītājiem var būt nelabvēlīgs. Ja tirgus finansējuma izmaksas samazinās, bankas var pakāpeniski pazemināt jauno termiņnoguldījumu un krājkontu procentu likmes. Jau noslēgta fiksētas likmes noguldījuma ienesīgums līdz termiņa beigām parasti saglabājas atbilstoši līgumam.

Noguldītājiem pirms septembra lēmuma būtu lietderīgi pārbaudīt, vai piedāvātā likme ir fiksēta visam termiņam, kādi ir priekšlaicīgas izņemšanas nosacījumi un vai augstāka likme nav saistīta ar papildu prasībām. Vienlaikus nav droši pieņemt, ka ECB samazinājums uzreiz un vienādi mainīs visu banku piedāvājumus.

Kā 10. septembrī noteiks prognozes rezultātu

Rezultāta pārbaude būs balstīta publiski pieejamos ECB datos:

1. Fiksē katras no trim galvenajām likmēm līmeni tieši pirms sanāksmes.
2. Atver 10. septembrī publicēto monetārās politikas lēmumu.
3. Salīdzina tajā noteiktās jaunās likmes ar iepriekšējiem līmeņiem.
4. Ja kaut viena likme ir zemāka, rezultāts ir JĀ.
5. Ja visas ir nemainīgas vai tikai augstākas, rezultāts ir NĒ.

Ja ECB vienu likmi pazeminātu, bet citu atstātu nemainīgu vai paaugstinātu, iznākums tik un tā būtu JĀ. Savukārt norāde, ka samazinājums varētu sekot nākamajā sanāksmē, nebūtu pietiekama: ja 10. septembra lēmumā neviena no trim likmēm netiek noteikta zemāka, rezultāts ir NĒ.

Izšķirošs nav arī datums, kad mainās konkrēta kredīta maksājums. Prognoze attiecas uz ECB lēmumu, nevis uz banku klientu līgumu pārrēķina grafikiem.

Ko pārbaudīt pēc ECB publikācijas

Pirmais pārbaudāmais dokuments būs 10. septembra monetārās politikas lēmums. Pēc tam ECB galveno likmju datu lapā varēs redzēt publicētos līmeņus un to spēkā stāšanās datumus.

Kredītņēmējiem nākamais praktiskais solis būs salīdzināt jauno Euribor fiksējumu ar iepriekšējo un pārbaudīt sava līguma pārskatīšanas datumu. Noguldītājiem būs jāvērtē banku jaunie piedāvājumi, bet uzņēmumiem — faktiskās finansējuma cenas, nevis tikai ECB virsraksta likme.

Tādēļ 10. septembrī būs divi atsevišķi jautājumi. Pirmajam — vai ECB samazināja vismaz vienu likmi — būs tūlīt pārbaudāma JĀ vai NĒ atbilde. Otrais — cik daudz un cik ātri tas mainīs kredītu izmaksas Latvijā — būs atkarīgs no Euribor, banku cenu politikas un katra līguma noteikumiem.

Avots: European Central Bank